Az OpenAI vezérigazgatója, Sam Altman az elmúlt két évben egyszerre több irányban próbált stratégiai előnyt kialakítani: miközben a cég továbbra is piacvezető szerepre törekszik a legfejlettebb AI-modellek fejlesztésében, egyre több, egymással párhuzamos kezdeményezés kerül be a portfólióba. Felmerült a saját chipfejlesztés, e-kereskedelmi integrációk kiépítése, vállalati tanácsadás, valamint egy fogyasztói hardvereszköz koncepciója is. A gondolatmenet világos: a piac gyorsan telítődik, ezért a modellfejlesztés mellett üzleti oldalról is diverzifikálni kell.
A probléma ott kezdődik, hogy a növekedés ára meredeken emelkedik. Kiszivárgott pénzügyi információk alapján az OpenAI 2026-ban akár 17 milliárd dollárnyi készpénzt is elégethet — ez jelentős ugrás a 2025-re becsült 9 milliárdhoz képest. Ráadásul a veszteségek a következő három évben tovább halmozódhatnak. A vállalat eddig már több mint 60 milliárd dollárnyi forrást vont be, többet, mint bármely privát cég valaha, és ennek döntő része azután érkezett, hogy a ChatGPT 2022 végén világszintű ismertséget hozott a korábban szűk körben ismert kutatólabornak.
OpenAI: Újabb rekordösszegű tőkebevonás jöhet
Altman finanszírozási igénye ugyanakkor egyáltalán nem mérséklődik. A vállalathoz közeli források szerint 2026-ban az OpenAI szinte biztosan újabb tőkebevonást indít. A piaci pletykák akár 100 milliárd dolláros körrel számolnak, körülbelül 830 milliárd dolláros értékeltség mellett, szemben a legutóbbi, októberi körben emlegetett 500 milliárdos szinttel.
Ezzel párhuzamosan több stratégiai befektető érdeklődése is erősödik. Az Amazon állítólag külön tárgyalásokat folytat egy akár 10 milliárd dolláros befektetésről, különösen úgy, hogy az OpenAI az utóbbi időszakban lazított a Microsofttal korábban szoros, kvázi kizárólagos együttműködésén. A Nvidia szintén jelezte, hogy akár 100 milliárd dollárig is részt venne a finanszírozásban, 10 milliárdos részletekben — részben azért, hogy az OpenAI a chipgyártó termékeit vásárolja. A tőzsdei bevezetés lehetősége is újra és újra felmerül, még ha Altman ezt többször próbálta is tompítani a nyilvánosság előtt.
Példátlan bevételnövekedés, de a költségstruktúra nem enyhül
A bőséges tőke gyors növekedést táplált. A cég 2023-ban átlépte az 1 milliárd dolláros bevételi szintet, 2025-ben pedig a hírek szerint 13 milliárd dollárig jutott, miközben év végére az évesített bevételi ráta elérhette a 20 milliárd dollárt is. Ez olyan tempó, amelyet korábban csak kevés techóriás tudott megközelíteni: a Google-nek és a Facebooknak ehhez öt, illetve hat évre volt szüksége.
A gond azonban strukturális. Az OpenAI legnagyobb költségtétele a számítási kapacitás, és ez egyelőre szorosan együtt mozog a bevételek növekedésével. A vállalat kapacitásigénye 2023-ban még 200 megawatt körül volt, 2025-re viszont 1,9 gigawattra emelkedett. Ennél is jelentősebb, hogy állítólag szándéknyilatkozatokat írtak alá további 30 gigawattnyi kapacitás lekötésére a következő évekre, nagyjából 1,4 billió dolláros beruházási igénnyel.
Ez a pálya rövid távon fenntartható, amíg a befektetői bizalom erős. Hosszabb távon viszont az OpenAI-nak bizonyítania kell, hogy a növekedés valóban képes profitabilitásba fordulni.
A verseny éleződik: a modellelőny zsugorodik
Altman következetesen azzal érvel, hogy a skálázódás javítja az egységköltségeket, és a modelltréning egyszeri költségei arányaiban csökkennek. A valóság azonban az, hogy a tréningköltségek folyamatosan nőnek, miközben a verseny rendkívüli sebességgel zárja az ollót.
A Stanford Human-Centred AI Intézet által gyűjtött benchmarkok szerint az elmúlt évben látványosan csökkent a különbség a csúcsmodellek teljesítménye között. Különösen a Google erősödött: a novemberben kiadott Gemini 3 több mérőszámban is felülmúlta az OpenAI GPT-5.1 modelljét. Az OpenAI válasza a GPT-5.2 volt, de a piaci konszenzus szerint ez nem hozott egyértelmű fordulatot. Emellett a nyílt modellek — amelyek paraméterei szabadon hozzáférhetők — is gyorsan felzárkóznak a zárt rendszerekhez.
Mindez szűkíti az OpenAI mozgásterét: nem engedheti meg magának a technológiai lemaradást, különösen úgy, hogy a ChatGPT növekedése is lassulhat.
A ChatGPT növekedése lassulni látszik
A webes forgalmat monitorozó Sensor Tower adatai szerint december közepén a ChatGPT 910 millió havi aktív felhasználóval rendelkezett, míg a Gemini 345 millióval. Ugyanakkor a Gemini gyorsan zárkózik fel. A Deutsche Bank több nagy európai országra kiterjedő vizsgálata szerint a ChatGPT fogyasztói előfizetései nyáron gyakorlatilag megálltak, és azóta csak minimális növekedést mutattak.
A helyzetet az OpenAI vezetése is érzékelte: Altman december elején átmeneti „code red” állapotot rendelt el, és arra utasította a csapatokat, hogy a többi kezdeményezést ideiglenesen háttérbe szorítva a ChatGPT fejlesztésére fókuszáljanak.
A legérzékenyebb pont: a működtetés költsége
Különösen problémásak azok az állítások, amelyek szerint az OpenAI pusztán a modellek futtatásával veszteséget termel — különösen a ChatGPT ingyenes verziójában. Novemberben Ed Zitron publikált kiszivárgott Microsoft-adatokat, amelyek alapján 2025 első felében az OpenAI inference költségei meghaladták a bevételeket.
A logikus válasz az lenne, hogy árat emelnek vagy korlátozzák a hozzáférést, ez azonban közvetlenül veszélyeztetné a növekedést, főleg az erősödő versenyben.
Miért terjeszkedik ennyire az OpenAI?
A fókusz szélesítése részben a monetizációs lehetőségek bővítéséről szól. Bár a hírek szerint Altman ideiglenesen jegelte a ChatGPT hirdetésalapú modelljének bevezetését, belső források szerint 2026-ban ez ismét napirendre kerülhet. A vállalat már most is együttműködik olyan szereplőkkel, mint az Etsy vagy a Walmart: a chatboton keresztül történő amerikai értékesítések után díjat számít fel.
Emellett az OpenAI a vállalati ügyfelek felé is egyre erősebben nyit, mivel ez stabilabb bevételi bázist adhat. Ugyanakkor itt is erős a verseny, különösen az Anthropic részéről: a Claude chatbot kifejezetten népszerű a fejlesztők körében. Az OpenAI konzultációs csapatot épített, és enterprise eszközöket fejlesztett, például az októberben bemutatott AgentKitet, amely automatizálási lehetőségeket kínál. Bár a bevételek többsége még mindig a fogyasztói oldalról jön, az üzleti bevétel aránya folyamatosan nő.
Vertikális integráció – Google-szerű modell, Google-szerű cashflow nélkül
A stratégia másik pillére a vertikális integráció, egyértelműen a Google mintájára. A Google már több mint egy évtizede fejleszt saját chipeket, amelyek a beszámolók szerint jóval kedvezőbb költséggel működtethetők, mint az Nvidia megoldásai. Emellett az Android több milliárd felhasználója globális disztribúciós csatornát biztosít.
Az OpenAI az elmúlt évben megállapodást kötött a Broadcommal saját chipfejlesztésről, és leigazolta Sir Jony Ive-ot, az iPhone mögött álló dizájnert is, aki egy fogyasztói eszköz koncepcióján dolgozhat.
A különbség viszont lényeges: az OpenAI-nak nincs olyan stabil cashflow-ja, mint amilyen a Google keresőüzletágából érkezik.
Befektetői türelmetlenség és a „WeWork-parallel”
Néhány befektető már óvatosabb. Egy kockázatitőke-társaság vezetője szerint az OpenAI veszteségei már a nemzeti kormányok hiányaival vetekszenek, és állítása szerint a tőkebevonási tárgyalásokon az égetett készpénz kérdése tabutémává vált.
Amikor Brad Gerstner, a cég egyik meghatározó befektetője egy podcastinterjúban arról kérdezte Altmant, hogyan finanszírozza az OpenAI azokat a kötelezettségeket, amelyek nagyságrendileg a 2025-ös bevételek százszorosát teszik ki, Altman ingerülten reagált: „Ha el akarod adni a részesedésedet, találok rá vevőt.”
A kritikusok ezt túlzott önbizalomként értelmezik. Egy másik VC-vezető úgy fogalmazott: ez a WeWork története, csak sokkal nagyobb léptékben.
Ha az enterprise értékesítés nem hozza a várt növekedést, és a ChatGPT monetizációja sem tud új szintre lépni, az OpenAI gyorsan nehéz helyzetbe kerülhet. Ugyanakkor a vállalat vezetőjének továbbra is sok támogatója van.
„Ha öt éve azt mondták volna, hogy Sam ezeket az üzleteket összehozza, nem hittem volna el. Jobb, mint bárki gondolta” – mondja az egyik befektető.
2026 ugyanakkor valódi stresszteszt lesz: ez az év megmutatja, hogy az OpenAI vezetése képes-e a rekordnövekedést üzletileg fenntartható modellel összekötni, vagy a történet végül inkább a figyelemről szól majd, mint a tartós értékteremtésről.
(Forrás: fintech.hu)
(Borítókép: Depositphotos)
Szólj hozzá