A vállalat részvényei jelentős eséssel reagáltak a keddi tőzsdezárás utáni kereskedésben, miután kiderült, hogy a következő években hatalmas összegeket kívánnak mesterséges intelligenciára, számítási kapacitásra és adatközpontok fejlesztésére fordítani. A piaci reakció jól érzékelteti, hogy a befektetők egyelőre bizonytalanok abban, hogyan értékeljék Musk vállalatának jövőjét.
A SpaceX már nem kizárólag rakétagyártóként és műholdas internetszolgáltatóként tekint magára, hanem az AI-infrastruktúra egyik meghatározó szereplőjévé kíván válni. Ez azonban még a világ legnagyobb technológiai cégei számára is rendkívül költséges beruházásokat igényel.
Erős bevételek, rekordméretű beruházások
A SpaceX negyedéves árbevétele 7,8 milliárd dollárra emelkedett, miközben az elemzők átlagosan 6,82 milliárd dollárral számoltak. Ez éves összevetésben 92 százalékos növekedést jelent.
A veszteség szintén kedvezőbben alakult a várakozásoknál: a társaság 541 millió dolláros nettó veszteséget jelentett, míg az elemzői konszenzus több mint 2 milliárd dolláros mínuszt valószínűsített.
A befektetők figyelme ugyanakkor gyorsan a kiadási oldalra terelődött. A vállalat csak a mesterséges intelligenciával kapcsolatos fejlesztésekre közel 16 milliárd dollárt fordított, ami kétszerese az előző negyedévi összegnek. A menedzsment ráadásul jelezte, hogy ez a beruházási szint várhatóan még legalább két további negyedévig fennmarad. A bejelentés hatására a részvény árfolyama 8 százalékot esett.
Musk adatközpont-óriást építene
Elon Musk elképzelése szerint a SpaceX hosszú távon nem csupán rakéták és műholdak fejlesztésével foglalkozna, hanem a mesterséges intelligenciához szükséges számítási infrastruktúra egyik kulcsszereplőjévé is válna.
A vállalat számítási kapacitása az év végére várhatóan eléri a 2 gigawattot, amelyet Musk tervei szerint 2027 végére 5–10 gigawattra bővítenének, lehetőség szerint a felső értékhez közelítve.
Minden újabb gigawatt kiépítése több tízmilliárd dolláros beruházást igényelhet, elsősorban a szükséges félvezetők beszerzése miatt. Musk azt is közölte, hogy a jövőbeni infrastruktúrát teljes egészében Nvidia hardverekre építenék. Amennyiben sikerül elérni a kitűzött célt, a SpaceX adatközpontjai 2027 végére akkora villamosenergia-fogyasztással működhetnek, mint New York nyári csúcsterhelése.
A felhőszolgáltatások lehetnek a növekedés motorjai
Bret Johnsen pénzügyi igazgató szerint a vállalat éves ismétlődő bevétele az év végére meghaladhatja a 100 milliárd dollárt. Ennek legnagyobb részét várhatóan a felhőszolgáltatások és az adatközponti kapacitások értékesítése biztosítja majd.
A mesterséges intelligenciához kapcsolódó bevételek már az előző negyedévben is több mint háromszorosukra, 2,56 milliárd dollárra emelkedtek. Ennek jelentős része abból származott, hogy a SpaceX számítási kapacitást biztosított más AI-fejlesztő vállalatoknak, köztük az Anthropicnak és a Google-nek.
Ez az üzleti modell rövid távon jelentős árbevétel-növekedést eredményezhet, hosszabb távon ugyanakkor visszafoghatja a vállalat saját mesterségesintelligencia-modelljeinek fejlesztését. Elemzők arra is felhívják a figyelmet, hogy a felhőszolgáltatások stabil bevételi forrást jelenthetnek, ugyanakkor nem feltétlenül biztosítanak olyan magas nyereséghányadot, mint a saját fejlesztésű AI-termékek.
Adatközpontok az űrben
Musk tervei nem korlátozódnak a földi infrastruktúrára. A SpaceX már dolgozik első földkörüli adatközpontjain, amelyeket Starmind AI-1 néven emlegetnek.
Musk szerint az első egységek már a következő évben pályára állhatnak. Az űrben működő adatközpontok elméletileg folyamatos napenergia-ellátást élvezhetnének, megvalósításuk azonban komoly műszaki kihívásokat jelent, különösen a hűtés, a karbantartás és a sugárzás elleni védelem területén.
A vállalat arra számít, hogy rakétatechnológiai tapasztalata, műholdas hálózata és adatközponti fejlesztései együtt olyan versenyelőnyt teremthetnek, amelyet a hagyományos technológiai cégek nehezen tudnak utolérni.
A Grok és a Starlink is kulcsszerepet kap
A Grok legújabb változatát SpaceX-es adatok felhasználásával tanítják. Musk szerint ez jelentős előnyt jelenthet különösen a mérnöki feladatoknál, hiszen a vállalat működése óriási mennyiségű adatot termel a rakéták, hajtóművek, műholdak és gyártási folyamatok működéséről.
Musk úgy véli, hogy a piac továbbra sem értékeli megfelelően a Starlinkben rejlő potenciált. A műholdas internetszolgáltatás kulcsszerepet tölthet be a földi és később az űrbeli adatközpontok összekapcsolásában.
Ez egy olyan integrált technológiai ökoszisztémát eredményezhet, amelyben a SpaceX egyszerre rendelkezik a számítási kapacitás, az adatátvitel és az űrbe juttatáshoz szükséges infrastruktúra felett.
Egyre többen számítanak árfolyamcsökkenésre
A SpaceX részvényei a tőzsdei debütálást követően gyors emelkedésbe kezdtek, és egészen 225 dollárig jutottak, azóta azonban értékük közel a felére csökkent.
Ennek ellenére a vállalat piaci értéke továbbra is megközelíti az 1,65 ezermilliárd dollárt. Ez az értékeltség azt feltételezi, hogy a SpaceX nemcsak fenntartja gyors növekedését, hanem egyszerre több rendkívül ambiciózus projektet is sikeresen megvalósít.
Mindeközben egyre több piaci szereplő számít további árfolyamcsökkenésre. A részvényre nyitott short pozíciók állománya már mintegy 220 millió részvényt tesz ki, ami a szabadon forgó papírok körülbelül 34 százalékának felel meg.
Az árfolyamra további nyomást gyakorolhat, hogy lejár a munkavállalók részvényeire vonatkozó értékesítési korlátozás, miközben a Nasdaq 100 indexet követő passzív alapok vásárlásai is elmaradtak az előzetes várakozásoktól.
Napirenden a Teslával való összeolvadás
A befektetők azt is találgatják, hogy Musk hosszabb távon egyesítheti-e a SpaceX-et és a Teslát. A két vállalat már jelenleg is szoros együttműködésben dolgozik többek között a mesterséges intelligencia, a félvezetőfejlesztés és az automatizált gyártási rendszerek területén.
Musk nem zárta ki egy ilyen lépés lehetőségét, ugyanakkor hangsúlyozta, hogy arra kizárólag megfelelő vállalatirányítási és jogi folyamatok mellett kerülhetne sor. Egy esetleges összeolvadás olyan technológiai konglomerátumot hozhatna létre, amely az elektromos autóktól és energiatárolástól kezdve a rakétákon, műholdakon és adatközpontokon át egészen a mesterséges intelligenciáig számos stratégiai iparágban jelen lenne. Ugyanakkor egy ilyen konstrukció tovább növelné Musk vállalatbirodalmának összetettségét.
A piac már kézzelfogható eredményeket vár
A legfrissebb eredmények azt mutatják, hogy a SpaceX továbbra is képes rendkívül gyors árbevétel-növekedést felmutatni. A befektetők azonban egyre kevésbé elégszenek meg a nagyszabású tervekkel és a hosszú távra szóló ígéretekkel.
A következő időszak legfontosabb kérdése az lesz, hogy a vállalat képes-e úgy felépíteni több tízmilliárd dolláros AI-infrastruktúráját, hogy közben kordában tartja veszteségeit, és fenntartható nyereséget termel.
Musk pályafutása során már többször bizonyította, hogy képes megvalósítani korábban irreálisnak tartott technológiai elképzeléseket. Az adatközpontok és a mesterséges intelligencia piacán azonban olyan szereplőkkel kell felvennie a versenyt, amelyek már most is hatalmas infrastruktúrával és jelentős pénzügyi erőforrásokkal rendelkeznek. A SpaceX előtt álló legnagyobb kihívást így nem a növekedési lehetőségek hiánya, hanem az jelentheti, hogy egyszerre túl sok, rendkívül tőkeigényes projektet próbál párhuzamosan megvalósítani.
(Forrás: Financial Times)
(Borítókép: Depositphotos)
Szólj hozzá