Noha az árfolyam továbbra is nagyjából 70 ezer dollár körül mozog, a piaci hangulat egyre kevésbé támasztja alá, hogy a múlt heti esés már a tényleges mélypont lett volna. Sok kereskedő és elemző úgy látja: a nehezebb szakasz még csak ezután jön, és mind gyakrabban kerül elő a 60, sőt akár az 50 ezer dolláros szint lehetősége is.
A háttérben technikai, makrogazdasági és geopolitikai hatások egyidejűleg érvényesülnek, és együtt kifejezetten kedvezőtlen terepet rajzolnak ki a kockázatos eszközök – így a kriptovaluták – számára.
Technikailag még nem látszik a „biztos” alj
Bár az elmúlt napokban a bitcoin mintha nyugodtabb pályára állt volna, a technikai elemzők többsége ezt inkább átmeneti megkönnyebbülésnek tartja. Több kereskedő is arra figyelmeztet: a mostani mozgás könnyen lehet egyfajta „likvidációs csapda” – egy rövid felpattanás, amely a short pozíciók kisöprését szolgálja, mielőtt az árfolyam ismét lefelé fordulna.
Egy sokat emlegetett forgatókönyv szerint az ár előbb még megpróbálhatja feltölteni a 72–77 ezer dollár közötti zónát, majd ezt követheti egy elnyúlóbb korrekció. A jelenlegi szerkezet alapján nem lenne meglepő, ha a bitcoin hetek múlva újra tesztelné a korábbi mélypontokat – akár több lépcsőben.
Más elemzők óvatosabbak: szerintük inkább egy oldalazó időszak jöhet, csökkenő volatilitással. Ez azonban nem feltétlen megnyugvás, sokkal inkább kivárás: a befektetők a külső makrogazdasági jelzésekre figyelve dönthetnek a következő irányról.
A bizonytalanság feszíti a piacot
A hét egyik kulcspontja az amerikai inflációs adat, a januári CPI (Consumer Price Index) publikálása. A piac eleve feszült, mert egyre többen kételkednek abban, hogy a Federal Reserve márciusban valóban kamatcsökkentésbe kezdene.
A képet tovább bonyolítja, hogy Donald Trump Fed-elnöki posztra jelöltje, Kevin Warsh a szigorúbb monetáris politika híveként ismert. Bár hivatalosan csak később léphetne pozícióba, a piac már most árazza annak esélyét, hogy a kamatok a vártnál tovább maradhatnak magasan.
Ez különösen kedvezőtlen a növekedési részvényeknek és a kriptóknak. Magas kamatkörnyezetben a jövőbeli hozamok jelenértéke csökken, miközben vonzóbbá válnak a kockázatmentes vagy alacsonyabb kockázatú eszközök. Nem véletlen, hogy idén már az AI-részvények is erős nyomás alá kerültek.
A dollár ereje ismét döntő tényező
A bitcoin szempontjából újra felértékelődik az amerikai dollár mozgása. A dollárindex az év eleji mélypontot követően ugyan visszapattant, de egyelőre nem tud tartósan a kulcsszintek fölé kapaszkodni.
Hagyományosan a dollár erősödése kedvezőtlen a bitcoin számára, ám az összefüggés az elmúlt években többször is változott. Egyes elemzők szerint akár egy 2021-hez hasonló helyzet is kialakulhat: akkor a dollár erősödése mellett a bitcoin még hónapokig emelkedett, mielőtt történelmi csúcsra jutott.
Optimista olvasatban ez egy újabb nagy rali lehetőségét is felveti, hosszabb távon akár hat számjegyű célárakkal. Rövid távon viszont a dollár körüli bizonytalanság inkább a volatilitást fűti, mintsem stabil alapot adna egy tartós emelkedéshez.
A bányászok aktivitása sem nyugtató
A bitcoin piacának fontos, ugyanakkor nehezen „olvasató” szereplői a bányászok. Ők jutnak a frissen kibányászott BTC-hez, működésük pedig összefügg a hálózat biztonságával, a költségszerkezettel és végső soron az árfolyam alakulásával is – ezért a velük kapcsolatos adatokra különösen figyelnek az elemzők.
Az elmúlt napokban a bányászok 2024 óta nem látott mennyiségben küldtek bitcoint tőzsdékre. Egyetlen napon – február 5-én – nagyjából 24 ezer BTC áramlott bányászoktól központi tőzsdékre. Már önmagában is nagy volumenről van szó, de az időzítés még beszédesebb.
A bányászok jellemzően három okból értékesítenek BTC-t:
- Működési költségek finanszírozása: energia, hardver és finanszírozási tételek nem bitcoinban merülnek fel. Gyors esésnél sokan kénytelenek realizálni, hogy fenn tudják tartani az üzemet.
- Kockázatkezelés és likviditás: erős volatilitás mellett – főleg tőkeáttételes működésnél – gyakori a kitettség csökkentése az árfolyamkockázat mérséklésére.
- Újrapozícionálás ciklusváltás előtt/után: nagyobb piaci fordulók környékén a bányászok viselkedése gyakran változik; eladásokkal készülhetnek egy átmeneti, bizonytalanabb időszakra.
Most mindhárom tényező egyszerre érvényesül. A BTC egy 15 hónapos mélypontról pattant vissza, közben a makrokörnyezet bizonytalan, a kamatszint magas, és a két év múlva esedékes felezés (halving) miatt a bányászok jövőbeni bevételei is csökkenhetnek.
Fontos: a bányászoktól a tőzsdékre érkező beáramlás önmagában még nem jelenti automatikusan a medvepiacot. A CryptoQuant elemzői szerint a mostani mozgás inkább egy redisztribúciós szakaszra utal.
Ez leegyszerűsítve azt jelenti, hogy:
- a bitcoin kikerül a magas költséggel működő, kevésbé hatékony bányászok kezéből,
- és olyan szereplőkhöz kerül, akik hosszabb távon, alacsonyabb költségbázison tudják tartani vagy hasznosítani az eszközt.
Rövid távon ez árfolyamnyomást hozhat, hosszabb távon viszont stabilabb hálózati felépítést és egészségesebb piaci struktúrát támogathat.
Mi következhet?
A bitcoin számára a következő hetek kiemelten fontosak lehetnek. Technikai alapon még nem rajzolódott ki egy valóban megnyugtató mélypont, miközben a makrogazdasági háttér inkább lefelé mutató kockázatokat hordoz.
Ettől még a hosszabb távú bikás narratíva nem feltétlenül sérült. Rövid távon viszont jól látható a kivárás, és egyre többen készülnek arra, hogy a bitcoin akár fájdalmasabb árszinteket is érinthet, mielőtt egy valóban fenntartható emelkedés elindulna.
(Forrás: fintech.hu)
(Borítókép: Depositphotos)
Szólj hozzá