A SpaceX rövid időre a világ ötödik legértékesebb cégévé lépett elő, megelőzve az Amazont, miközben piaci kapitalizációja egy ponton már veszélyesen közel került a Microsoft értékéhez is.
Ez különösen annak fényében figyelemreméltó, hogy a vállalat az előző évben közel 5 milliárd dolláros veszteséget könyvelt el. A befektetők figyelme azonban láthatóan nem a jelenlegi pénzügyi mutatókra irányul, hanem arra a vízióra, amely szerint a SpaceX a következő évek egyik meghatározó mesterségesintelligencia-vállalatává nőheti ki magát.
Rakétaszerű árfolyam-emelkedés a tőzsdei rajt után
A SpaceX részvényei már az első teljes kereskedési napon, hétfőn 20 százalékot erősödtek. Kedden újabb lendületet kapott a papír, miután a vállalat bejelentette, hogy felvásárolja az AI-alapú fejlesztői eszközöket készítő Cursort.
A befektetői optimizmust tovább fokozta, hogy megkezdődött az opciós kereskedés is a részvényekre, ami újabb szereplőket vonzott a piacra. A fokozott kereslet következtében a SpaceX piaci értéke rövid időre elérte a 2,9 ezermilliárd dollárt, ezzel átmenetileg megelőzte az Amazont a világ legértékesebb vállalatainak listáján.
Bár a kereskedési nap végére az árfolyam valamelyest visszahúzódott, a vállalat értékeltsége továbbra is történelmi magasságban maradt.
A pénzügyi mutatók önmagukban nem magyarázzák az eufóriát
Első ránézésre a részvénypiaci lelkesedés nehezen indokolható a SpaceX pénzügyi teljesítménye alapján.
A vállalat tavaly 18,7 milliárd dolláros bevétel mellett 4,9 milliárd dolláros veszteséget termelt. Ezzel szemben az Amazon 2025-ben 717 milliárd dolláros árbevételt ért el, amelyből 78 milliárd dollár nyereséget realizált.
A hagyományos értékelési szempontok szerint tehát az Amazon jóval erősebb fundamentumokkal rendelkezik. A befektetők azonban egyre kevésbé a jelenlegi eredményeket árazzák, és sokkal inkább a jövőbeli növekedési lehetőségekre figyelnek. A SpaceX esetében ez a várakozás jelenleg elsősorban a mesterséges intelligenciához kötődik.
A SpaceX az elmúlt hónapokban több olyan együttműködést is bejelentett, amelyek jelentősen növelhetik a jövőbeli bevételeit. Ezek közé tartozik például az Anthropic és a Google számára biztosított számítási kapacitások bérbeadása.
Noha ezek a megállapodások egyelőre nem számítanak kötelező érvényű szerződésnek, a piacot ez láthatóan nem tántorította el. A SpaceX pénteki tőzsdei debütálása óta körülbelül ezermilliárd dollárral növelte piaci értékét, ami rendkívüli ütemű növekedésnek számít.
A vállalat a Cursor felvásárlásával is igyekszik erősíteni mesterségesintelligencia-pozícióit. A tranzakció értéke 60 milliárd dollár, amelyet SpaceX-részvényekkel finanszíroznak. A Cursor az egyik leggyorsabban növekvő AI-alapú fejlesztői platform, ezért az akvizíció stratégiai szempontból komoly jelentőséggel bírhat.
SpaceX: Újjászervezett AI-részleg, óriási várakozások
A mesterséges intelligencia körüli optimizmust Elon Musk korábbi nyilatkozata is erősítette, amelyben elismerte, hogy az xAI fejlesztése „elsőre nem sikerült megfelelően”, ezért a vállalatot az alapoktól építik újjá.
Az xAI időközben a SpaceX részévé vált, így a befektetők egyetlen vállalatban láthatják egyesülni az űripari, számítástechnikai és mesterségesintelligencia-képességeket.
Sokan éppen ebben látják a cég valódi értékét. A SpaceX ugyanis már nem csupán rakétagyártóként vagy műholdas szolgáltatóként jelenik meg, hanem olyan infrastruktúra-szolgáltatóként is, amely a jövő AI-rendszereinek működéséhez szükséges számítási kapacitást biztosíthatja.
Szűk részvénykínálat, szélsőséges árfolyammozgások
A rekordméretű árfolyam-emelkedéshez egy másik tényező is hozzájárult: a korlátozott részvénykínálat. A SpaceX a tőzsdei bevezetés során részvényeinek mindössze nagyjából 4 százalékát tette elérhetővé a nyilvános piacon. Emiatt viszonylag kevés részvény forog szabadon, ami jelentősen növeli az árfolyam érzékenységét.
A Nasdaq adatai szerint kedden több mint 300 millió részvény cserélt gazdát, miközben a teljes nyilvánosan kereskedhető állomány mindössze 555 millió darab volt. Ez a helyzet ideális feltételeket teremt a nagy árfolyamkilengésekhez, amelyeket a spekulatív befektetők és az opciós piac aktivitása tovább erősítenek.
A nagy kérdés: indokolható-e a 2900 milliárd dolláros értékelés?
A SpaceX tőzsdei szárnyalása ismét felveti a kérdést, hogy a piac jelenleg mennyiben áraz valós teljesítményt, és mennyiben épít a jövőbe vetett várakozásokra. A veszteséges működés, az AI-projektek korai fejlesztési szakasza és a még nem véglegesített szerződések miatt több elemző túlzónak tartja a közel 3000 milliárd dolláros értékelést.
A befektetők egy része ugyanakkor úgy gondolja, hogy Elon Musk irányítása alatt olyan technológiai ökoszisztéma formálódik, amely az űripart, a mesterséges intelligenciát és a nagy teljesítményű számítástechnikát egyetlen üzleti modellben kapcsolja össze.
Bárhogy folytatódik is a történet, a SpaceX néhány nap alatt egyértelműen a tőzsde új kedvencévé vált. A következő hónapokban pedig kiderül, hogy a vállalat valóban képes lesz-e igazolni azt a történelmi léptékű bizalmat, amelyet a befektetők megelőlegeztek számára.
(Forrás: fintech.hu)
(Borítókép: Depositphotos)
Szólj hozzá