A bitcoin nagyjából 40%-ot esett a legutóbbi csúcsához képest, több meghatározó technikai szint alá csúszott, miközben a piac egyre komolyabban árazza annak lehetőségét is, hogy Kevin Warsh lehet az amerikai jegybank (Fed) következő elnöke. A helyzetet Szitás Lóránt, a Magyarországon is elérhető befektetési szolgáltató, az XTB piaci elemzője elemezte.
A fordulat nem kizárólag a kriptoszektorra hat: a globális befektetői hangulat is érzékelhetően romlott. A kockázatos eszközök – különösen a technológiai részvények és a kriptovaluták – egyszerre kerültek nyomás alá. A korábban meghatározó „AI-rali” megtorpant, a befektetők pedig mindinkább a biztonságosabb eszközök irányába mozdulnak.
Dollárerősödés és szigorúbb monetáris várakozások
A bitcoin gyengülésének egyik fő mozgatója a makrokörnyezet változása. A dollár erősödése és az amerikai hozamok emelkedése hagyományosan kedvezőtlen a nem kamatozó eszközöknek – így a kriptovalutáknak is.
A piaci reakciót az is felerősítette, hogy előtérbe került Kevin Warsh neve a Fed élére. Warsh a 2008–2009-es pénzügyi válság idején már betöltött jegybanki szerepet, és akkor elsősorban inflációellenes, fegyelmezett monetáris politikai megközelítéséről vált ismertté.
A befektetők jelenleg azt mérlegelik, hogy egy Warsh vezette Fed kevésbé lenne nyitott agresszív likviditásbővítésre, és határozottabban lépne fel az infláció ellen. Ez magasabb reálkamatokat és szigorúbb pénzügyi kondíciókat eredményezhetne – olyan környezetet, amely történelmileg nem kedvez a kriptoeszközöknek.
Lezárulhat a „likviditás korszaka”?
A bitcoin korábbi emelkedései szorosan együtt mozogtak a globális likviditás bővülésével. Amikor a jegybanki mérlegek nőttek, a reálkamatok alacsonyak voltak, a dollár pedig gyengült, a befektetők könnyebben vállaltak kockázatot – és a kriptók ebben a közegben kifejezetten jól teljesítettek.
Most viszont ennek az ellenkezője körvonalazódik: erősödő dollár, a monetáris szigor irányába tolódó várakozások, csökkenő kockázatvállalási kedv. Ez a kombináció jelentős terhet rak a bitcoin árfolyamára.
Ugyanakkor érdemes kiemelni: Warsh nézetei nem feltétlenül olvashatók egyértelműen kriptoellenes álláspontként. Korábbi megnyilatkozásaiban a bitcoint a monetáris rendszer iránti bizalom egyik jelzőjeként is értelmezte. Ennek ellenére a piac első reakciója inkább a szigorítás kockázatára fókuszált.
Technikai szintek sérülése és az eladási spirál kockázata
A fundamentumok romlása mellett a technikai kép is gyengült. A bitcoin több fontos támasz alá esett, ami további eladói nyomást generált. A momentumindikátorok gyengülést mutatnak, rövid távon pedig kifejezetten sérülékeny maradt a hangulat.
A közel 40%-os visszaesés önmagában nem szokatlan a bitcoin történetében, a mostani korrekció sajátossága viszont az, hogy elsősorban makrogazdasági tényezők mozgatják, nem pedig a szektoron belüli, egyedi események.
További kockázatként jelenik meg az intézményi tőkebeáramlás lassulása. Az elmúlt időszakban a spot ETF-ek és más intézményi termékek kereslete sokszor stabilizáló hatással bírt, mérsékelve az eséseket. Ha ezek az áramlások gyengülnek, vagy akár nettó kiáramlásba fordulnak, a piac érzékenyebbé válhat a negatív hírekre.
Ez könnyen önmagát erősítő eladási folyamatba torkollhat: a technikai szintek törése, a kockázatkezelési szabályok aktiválódása, illetve a tőkeáttételes pozíciók kényszerzárása egymást erősítve mélyítheti a korrekciót.
Fordulópont előtt állhat a kriptopiac?
A következő hónapok meghatározóak lehetnek, a figyelem többek között az alábbi tényezőkre irányul:
- az amerikai jegybank vezetésével kapcsolatos fejlemények,
- inflációs és munkaerőpiaci adatok,
- a dollár mozgása,
- az intézményi tőkebeáramlás trendje.
Ha a hozamok stabilizálódnak és a likviditási környezet enyhül, a bitcoin konszolidálódhat, és visszaépítheti a fontos támaszszinteket. Ha viszont a dollár tovább erősödik, és a monetáris politika még szigorúbb irányt vesz, a jelenlegi korrekció elnyúlhat.
A mostani helyzet arra is rámutat, hogy a bitcoin árfolyama egyre szorosabban kapcsolódik a globális makrogazdasági folyamatokhoz. A kriptovaluta már nem csupán technológiai újítás vagy spekulatív eszköz, hanem a likviditási ciklusok és a monetáris politika egyik érzékeny barométere is.
Függetlenül attól, hogy végül Kevin Warsh lesz-e a Fed következő elnöke, a piaci reakció üzenete egyértelmű: a kriptobika jövője ma már nem csak a blokklánc-fejlesztéseken múlik, hanem a jegybanki döntéseken és a globális pénzügyi rendszer irányán is.
(Forrás: fintech.hu)
(Borítókép: Depositphotos)
Szólj hozzá