A háttérben azonban nem csupán a bitcoin és egyéb kriptopiaci tényezők állnak. Az Egyesült Államok államadóssága átlépte a 40 ezer milliárd dollárt, egyre több befektető keres alternatív eszközöket, Washingtonban pedig felgyorsultak a kriptoszabályozási folyamatok. Ray Dalio szerint néhány éven belül akár amerikai adósságválság is kialakulhat.
Hosszú idő után ismét a vevők uralják a piacot
A bitcoin egy hét alatt 23,5 százalékkal drágult, árfolyama 77 500 dollár fölé került, pénteken pedig rövid időre a 79 ezer dolláros szintet is átlépte. Százalékos alapon 2023 márciusa óta nem volt példa ekkora heti emelkedésre, dollárban mérve pedig rekordot döntött a heti árfolyamnyereség.
A technikai kép is látványosan javult. A bitcoin 2025 novembere óta először került a 200 napos mozgóátlaga fölé, amelyet a befektetők gyakran a hosszabb távú trend egyik fontos jelzőszámaként figyelnek. Az áttörés tovább erősítette azokat a várakozásokat, hogy a hónapok óta tartó gyengébb időszak után trendforduló következhetett be.
A rali ráadásul nem állt meg a bitcoinnál. Az ether több mint 31, a solana 28, az XRP pedig 53 százalékkal emelkedett. A száz legnagyobb kriptoeszköz között olyan tokenek is voltak, amelyek egyetlen hét alatt csaknem megduplázták értéküket.
A friss tőke is egyértelműen visszatért a piacra. A bitcoin- és ether-ETF-ek összesen több mint 2,61 milliárd dollárnyi új befektetést vonzottak egy hét alatt. A rali Michael Saylor és a Strategy számára is fontos szintet hozott: a BTC árfolyama meghaladta a vállalat bitcoinbefektetéseinek nagyjából 75 385 dolláros nullszaldós szintjét.
Egyre nagyobb teher az amerikai államadósság
A mostani kriptopiaci emelkedés mögött egy jóval szélesebb makrogazdasági történet is húzódik. Az Egyesült Államok államadóssága átlépte a 40 ezer milliárd dollárt, miközben továbbra sem látható olyan költségvetési pálya, amely belátható időn belül megállítaná az adósság növekedését.
A finanszírozás költsége önmagában is egyre komolyabb problémát jelent. Az éves kamatkiadások már meghaladják a Medicare költségeit, és a társadalombiztosítás után az amerikai kormány második legnagyobb kiadási tételét jelentik.
A bizonytalanság közben nemcsak a kriptoeszközöknek kedvezett. A nemesfémek szintén erősödtek, ami arra utal, hogy a befektetők egy része olyan eszközök felé fordul, amelyekkel az infláció, a költségvetési hiány és a növekvő államadósság kockázatait próbálja ellensúlyozni.
Elemzők szerint éppen az infláció, a deficitfinanszírozás és az amerikai pénzügyminisztérium politikája állhat a kriptók és a nemesfémek párhuzamos emelkedése mögött. A tárca közben azt is jelezte, hogy bizonyos államadósság-visszavásárlási műveletek volumenét legalább megduplázza, 4 milliárd dollárra.
Dalio három éven belül adósságválságot sem zár ki
Ray Dalio, a Bridgewater Associates alapítója ennél is komolyabb kockázatokat lát. Szerinte az Egyesült Államok jelenlegi pályája hosszabb távon fenntarthatatlanná válhat, és változás hiányában néhány éven belül súlyos adósságválság alakulhat ki.
Dalio becslése szerint erre nagyjából három éven belül kerülhet sor, bár saját előrejelzéséhez plusz-mínusz két éves bizonytalansági sávot is társít.
A bitcoin szempontjából különösen érdekes, hogy egyre gyakrabban emlegetik az arannyal együtt. Támogatói régóta „digitális aranyként” tekintenek rá, a növekvő államadósság pedig ismét erősítheti ezt a narratívát.
Ha a befektetők egy része valóban az állami pénzügyi rendszeren kívüli értékőrzőként kezdi kezelni a bitcoint, az tartósabb keresletet teremthet, mint egy kizárólag spekuláció által hajtott árfolyam-emelkedés.
Washingtonban is gyorsulnak az események
A piaci hangulatot az amerikai szabályozási fejlemények is támogatják. Donald Trump ismét a CLARITY Act elfogadását sürgette, miután több kriptoipari vezetővel, köztük a Coinbase vezérigazgatójával, Brian Armstronggal, valamint a Gemini alapítóival, Cameron és Tyler Winklevoss-szal egyeztetett.
A Képviselőház által már 2025 júliusában elfogadott törvényjavaslat célja, hogy egyértelműbb piaci struktúrát teremtsen az amerikai kriptoszektor számára. A következő fontos állomás a szeptember 15-i eljárási szavazás lesz, amelyhez 60 támogató voksra van szükség. Trump szerint a tervezet kétpárti támogatást élvez, a demokraták ugyanakkor további etikai garanciákat szeretnének.
Közben az SEC sem vár tétlenül. A tőzsdefelügyelet olyan új szabályokat javasolt, amelyek jelentősen megkönnyíthetik bizonyos tokenkibocsátások lebonyolítását. A tervezet egyebek mellett négyéves időszak alatt legfeljebb 5 millió dolláros, szigorúbb feltételek mellett pedig 12 hónapon belül akár 75 millió dolláros tokenkibocsátást is lehetővé tenne.
A szabályozó emellett egy safe harbor rendszer bevezetését is tervezi, amely bizonyos feltételek mellett megakadályozná, hogy egyes kriptoeszközöket automatikusan befektetési szerződésként kezeljenek. Hester Peirce SEC-biztos szerint ezzel végre világosabb, észszerűbb és kikényszeríthetőbb szabályok születhetnének a kriptokibocsátások számára.
A CFTC szintén jelezte, hogy akkor sem maradna tétlen, ha a CLARITY Act elbukna a Szenátusban. Michael Selig elnök szerint ebben az esetben a hatóság saját szabályalkotással lépne tovább, többek között a tőkeáttételes kriptokereskedés és a fejlesztők jogi védelmének területén.
A látványos rali még nem garancia egy új bikapiacra
A bitcoin több mint 23 százalékos heti emelkedése, az ETF-ekbe áramló milliárdok és az altcoinok erős teljesítménye alapján egyértelműen javult a kriptopiac hangulata. A Polymarketen már 48 százalékos esélyt adnak annak, hogy a bitcoin 2027 előtt eléri a 90 ezer dollárt.
Mindez azonban még nem jelenti biztosan azt, hogy a medvepiac végleg véget ért. A BTC előtt továbbra is fontos technikai ellenállási szintek állnak, miközben az amerikai költségvetési helyzet, a monetáris politika és a szabályozási környezet változásai gyorsan átírhatják a befektetői várakozásokat.
A mostani emelkedés mindenesetre túlmutat egy egyszerű kriptopiaci felpattanáson. A 40 ezer milliárd dolláros amerikai államadósság, a nemesfémek erősödése, az intézményi tőkebeáramlás és a washingtoni szabályozási fejlemények egyszerre támogatják a bitcoint. A következő hónapokban derülhet ki, hogy mindez csupán egy rövid, látványos ralira volt elég, vagy valóban egy új kriptopiaci ciklus első szakasza kezdődött el.
A cikkben elhangzottak nem minősülnek befektetési tanácsnak.
(Forrás: Cointelegraph)
Szólj hozzá